公司基本的产品是民用离心泵，按照中国证监会《上市公司行业分类指引》，公司属于“通用设备制造业”。通用机械包括泵、风机、压缩机、阀门、气体分离设备、分离机械、真空设备等设备，其中泵行业是我国通用设备制造业的重要组成部分，与通用设备制造业的发展息息相关。在国民经济各领域和基础设施及国防建设持续加快速度进行发展的带动下,以及国家和相关部委发布的支持相关产业高质量发展政策的推动下，我国通用设备制造业保持稳步发展的态势，从而使包括泵产品在内的各类通用机械设备市场得到不断增长。

  近年来，泵业制造基地不断向中国等亚洲各国转移，目前中国已形成了具备相当生产规模和技术水平的生产体系，是全球泵产品的重要生产基地。随着全球经济的稳步发展，居民生活水平的提高，城市化进程的逐渐加快以及农村现代化建设的持续不断的发展，卫浴、水上康体设施、商业、工业、新能源、市政设施建设工程、水利设施、农业灌溉等领域的投资和建设将带来非常大的离心泵需求。

  泵是把电动机的机械能转换成流体介质的动能、势能，通过向流体供给能量，使其克服流动中的阻力，保持在设备或管道中的流量并实现流体介质输送的机械，是国民经济中应用最为广泛的通用机械产品之一，除了国内外经济的发展带来的新需求，泵的存量市场也将慢慢的变大。随着产品的常规使用的寿命结束或者下游应用技术的更新换代，泵产品存量市场的新旧更替带来的需求将持续不断。

  公司主营业务为民用离心泵的研发、设计、生产及销售，基本的产品有浴缸泵、SPA泵、泳池泵、化工泵、海水泵、不锈钢卧式单级、卧式多级泵、不锈钢立式多级泵、清水泵、潜水泵、潜污泵、管道泵、消防泵、深水潜污泵等，主要使用在于水上康体及卫浴、商业配套、工业配套、污水处理、农业水利、养殖业、种植业、楼宇暖通、给排水工程、农村及城镇饮水安全工程、排洪防涝等市政设施建设工程等领域。经过四十多年的持续不断的发展，凭借先进的研发技术，公司已成为中国乃至世界大型水上康体及卫浴设备配套水泵供应商，不锈钢泵规模也位于国内前列。

  公司民用离心泵产品分为塑料卫浴泵、不锈钢泵和通用泵三大类，详细情况如下：

  公司采购大致上可以分为两种采购形式，一是日常采购，二是储备采购。公司采购原材料以及零部件最重要的包含漆包线、硅钢片、铸铁件、铝锭、不锈钢及塑料颗粒等。

  根据公司“多订单、小批量”的特点，公司采购需要保障日常经营所需的生产材料，采购部门依据生产需求和材料库存制定和执行采购计划并组织采购；同时考虑公司地理位置较为偏僻，距离大宗原材料集散中心较远，为积极保障批量订单所需的原材料储备，供应部依据大宗原材料市场行情报价波动、销售部预计订单情况，组织采购。

  公司客户涉及水上康体及卫浴、太阳能、风能、机床、净水处理、食品加工、污水处理、农业排灌、水利建设、商业清洗、建筑、管网建设、暖通等众多领域，需要公司依据客户要求提供适配产品，每个配套客户的标准化产品具有不同的设计参数和外部特征，产品差异较大，因此公司主要采取“按订单生产”的模式组织生产。另外，公司将市场需求较大的适配性产品及时进行技术归纳，完成产品及产品零部件生产工艺、生产流程的标准化，以此作为公司的标准化产品，辅以“安全库存”的生产模式，对部分计划内的订单提前备货，缩短供货时间，提高供货效率，为公司赢得市场口碑。

  卫浴泵、不锈钢多级泵等采用直销模式，即把产品直接销售或配送到客户中，有利于对客户进行个性化服务。对于新客户一般先收款后发货，对于已经建立长久合作关系的直销客户，公司会采取月结的结算模式。对于清水泵、潜水泵、不锈钢泵等标准化产品销售，由于市场面广，一般采用经销模式，公司一般采用“先款后货”和“货到付款”的结算模式，其中，针对与公司合作时间长、信用评级高、经销规模大的经销客户，公司一般采用固定垫货额度基础上的“货到付款”的月结模式，且于年底收回全部垫货额度。对于新开发的经销商，公司采用“先款后货”的结算模式。

  报告期内，公司国外销售的主要产品为塑料卫浴泵和不锈钢泵，近年来，经过公司的不断拓展，国外市场逐渐形成了直销、经销并行的销售模式，结算模式有TT模式、OA（赊销）模式及信用证，根据公司与客户的协议结果选用不同的结算模式。

  公司根据董事会的工作计划和发展目标，立足大循环，促进双循环，秉承“勤奋、敬业、团结、进取”的企业精神，坚持“促进公司健康发展，争创行业龙头，取得显著的社会效益和经济效益，使股东获得较好的投资回报”的经营理念，脚踏实地，真抓实干。公司坚持科技先行，坚持扩规模增效益，坚持专业化生产，推行产品技术标准化建设；公司不断开拓国内、外的客户群，深化和巩固重点客户的战略合作关系，加大对客户服务力度，满足客户的需求，赢得客户的青睐，提高市场覆盖面；加强和完善营销渠道的管理，使公司经营业绩和经济效益保持平稳增长。在报告期内，公司的企业综合能力、技术创新能力、规模化生产能力、产品市场覆盖面等方面有一定的提升。

  报告期内，国内销售同比下降40.16%，主要受国内疫情反复和宏观经济环境影响，国内经济下行压力大，下游市场需求疲软；疫情期间，部分地区受防控措施影响，物流不畅，公司的推销活动也受到一定影响；国内卫浴配套厂商，其卫浴产品因海运、港口等困难，出口放缓，库存压力大，订单减少。

  国外销售同比增长约36.27%，受益于2021年海外订单增长的延续，出口情况良好。海外受疫情影响，人们多居家办公或隔离，对家居类的产品需求增加，塑料卫浴泵作为按摩浴缸、SPA浴缸、游泳池的配套产品，需求有所增长；当地的供应链尚未恢复，部分订单转向国内，同时海外客户担心海运、港口等困难，做了存货和备货准备，订单量增加。2022年，国内外经济环境困难重重，国务院实施了《扎实稳住经济的一揽子政策措施》等一系列政策文件，力保经济保民生。在一系列政策措施推动下，市场加快恢复，国民经济将得到加快发展，公司未来的业绩也随着大趋势向好。2、泵行业的稳定发展是公司业绩稳定发展的基础

  泵行业作为通用机械的重要组成部分，泵行业的下游涉及城市建设、商业配套、工业配套、环保处理、农业生产、居民生活等各行各业，其中多数行业为国民经济发展的重要基础性、支柱性行业，是典型的量大面广产品，随着下业市场的不断发展，将促进泵行业的不断发展。长期来看，公司作为泵行业的一员，也将受益于泵行业的稳定发展。

  公司经过40多年积累，坚持多年持续的研发投入，具备了较为先进的技术研发能力。取得了7项发明专利，12项实用新型专利,1项外观设计专利，先后参与编制和修订了5项国家标准和行业标准，2022年5月参与编制3项广东省机械工程学会团体标准。建成省级电机水泵工程技术中心，CNAS国家认可试验室、TUV、UL目击试验室等。打造了一支技术过硬、经验丰富的专业研发团队，为公司的技术研发提供了足够的人才储备。为不断提高各部门工作人员的专业知识和素养，公司不定期举办设计、绘图、工艺、检验等培训班，有针对性地对各层次人员进行技术培训，以实现专业人员与公司的同步发展。

  本报告期，公司研发投入金额27,723,723.72元。主要用于（1）根据市场的需求情况，开发市场上适销对路的产品，以丰富产品链条，切入新的细分领域，公司进行了新型管道泵、化工泵、泳池泵、不锈钢泵等的研发，一批新产品投放市场。（2）公司针对客户的个性化要求进行适配性设计，力求以最优的成本和最好的质量满足客户的需求，不断优化产品设计，以产品的高性价比赢得客户青睐。（3）继续产品标准化工作，满足市场的需求，降造成本，保证公司的持续健康发展。

  国内销售短期受下游需求因素影响较大，但长期来看，水泵是刚需，只要用到水进行循环、增压的地方都需要用到水泵，是各行各业经营发展不可少的产品。报告期内，公司国内销售继续推行扁平化的销售策略，以市场为中心，技术服务型销售，逐渐建立起更多的销售渠道，建立更多的有实力的销售窗口和直属办事处，经销网络覆盖全国各主要城市。销售人员在全国各主要城市开展展销活动，向新老客户推介公司的新产品，通过拓宽行业覆盖面、客户覆盖面来增加销售。通过上门推销、网络宣传等方式，积极推广行业配套，拓展客户群体，拓宽销售渠道，提高凌霄品牌的知名度，吸引更多客户订单。

  国外销售得益于2021年订单增长的延续，销售良好，外销人员的紧盯客户，因为疫情，外销人员去海外参展拜访客户或者海外客户来现场考察的活动仍然不便，主要通过线上与客户交流，在得知客户的需求情况和存在问题时，外销人员积极沟通，为客户提供满意的服务和解决方案，由此获得了客户的青睐。

  公司以价格、质量、规模、品牌优势和全球卫浴、SPA行业各大著名制造商的合作，在行业中以线带较面，大力推广新产品的应用，采用广告牌投入、专业性展会、派发产品说明书、其他媒介形式等方式宣传，还通过线）相互结合，网络推广等手段推广公司产品，扩大了产品影响力和知名度。由于公司产品性价比高，在市场中形成了较好口碑，得到了行业客户群体的认可，客户愿意和我们保持长期稳定的合作。本年度由于受疫情影响，销售人员通过线上参加相关展会，通过网络或其他通讯方式与客户保持密切沟通，维护老客户的同时，拓展新客户。

  经过40多年的经营，公司形成了严谨且较为完善的内部管理机制，在董事长的领导下，各部门积极配合，务实经营，把各项工作做到极致，为实现2022年的经营目标共同努力。报告期内，公司加强了车间现场的管理，根据订单调整生产节奏，积极梳理各项工作流程，使各衔接环节更流畅。由于材料成本仍在高位运行，在材料采购、生产管理、费用控制等方面要求更加有效，成本控制更严格，供应部门与供应商保持良好沟通，建立稳定共赢的供应链关系。公司根据当地的工资水平及公司的发展需要，调整薪酬激励方案，提升经营管理效率。“民用离心泵产业化项目”的建成，为公司后续的市场开拓、业绩提升提前做好准备，等市场机会来临，公司将快速响应。

  公司拥有四十多年电机及整泵研发经验，先后承揽了国家火炬计划项目，参与起草制定了我国“单相异步电动机试验方法”国家标准、“水泵用小功率异步电动机技术条件”、“微型泵技术条件”机械行业标准、“无障碍开门喷水按摩浴缸”轻工行业标准和“小型射流泵”农业行业标准，是“智能恒温休闲池”、“电泵通用技术要求”、“电泵按摩浴缸泵”、“电泵泳池泵”团体标准起草工作组起草单位。公司拥有省级企业技术中心、省级电泵工程技术研究开发中心以及中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认可的试验中心，科研实力雄厚，能够自行通过环境模拟测试和目击测试进行美国UL、ETL、欧洲CE、德国TUV、澳洲SAA以及中国3C等多项安全、卫生检测认证。公司研发的部分民用离心泵在质量、性能等方面均达到国际先进水平，累计有多项产品获得高新技术产品认证，获得发明专利10项。在产学研合作方面，公司与广东工业大学建立了长期稳定的合作关系，不断提升技术创新能力及产品附加值。

  公司已经形成了集民用离心泵的设计、生产、销售和售后服务为一体的完整服务体系，在市场上已积累了一批优质的客户，在行业内具有一定的市场地位。塑料卫浴泵系列产品在国内具有相当规模，在国内塑料卫浴泵行业占有龙头地位，不锈钢泵系列产品已经站在国内同行业第一梯队位置，公司将根据市场需求，继续扩大生产规模、加大研发创新力度、完善产品线结构，并规划未来五年民用离心泵年产能将达到800万台套（本规划不等同于公司承诺，将根据市场需求变化调整），使公司站上新台阶。

  二、核心竞争力分析 （一）技术研发优势 公司经过40多年积累，坚持多年持续的研发投入，具有较为明显的技术优势：目前公司有23项专利，其中：10项发明专利，12项实用新型专利,1项外观设计专利。公司先后参与制订了5项国家标准和行业标准编制和修订，建成省级电机水泵工程技术中心，CNAS国家认可试验室，TUV、UL目击试验室等，形成了完备的产品开发、适配性设计、检验检测为一体的设计生产服务体系，专业解决客户在实际应用中遇到的设计、性能、温升、噪音、能效等难题，致力于研发并提供与客户需求或设备相匹配的安全、可靠、节能、耐用的民用离心泵产品。 在客户多元化需求逐步突显的背景下，公司凭借较强的设计研发实力和标准化能力，通过对产品进行优化设计以满足配套客户的适配性需求，减少材料损耗，降低客户的采购成本，从而获得新老客户的认可。公司持续关注头部技术领先型客户的需求变化，上下业的技术发展，坚持跟踪新型产品的设计、研发、测试、优化和市场反应，及时调整产品性能，以保证公司产品的适销性和竞争力。持续进行主要零部件标准化工作，在生产上大幅降低了生产识别难度，提高关键工序的检测可靠性与准确性，提高产品质量，进而提高生产效率，节约生产成本。 公司在电机设计生产制造方面积累了几十年的经验，具有电机设计制造、工艺稳定及成本控制方面的优势。按照每个客户的要求，公司可以针对不同的电泵进行优化设计，生产与之匹配的电机,优化泵的性能和用料，降低产品运行能耗，降低生产成本从而降低价格，在生产的基本工艺上实现了电机水泵一体化生产，大大提高了产品的竞争力。 未来，公司将继续以需求为导向，不断提高公司的研发实力，以先进技术引领企业不断发展，使企业保持持续发展能力。 （二）品牌优势 公司的客户有配套客户、经销商和终端用户。配套客户采购水泵应用于自身产品，如按摩浴缸泵、净水设备、洗碗机、印染设备等，水泵产品在配套客户的终端产品中占据核心地位，对终端产品性能的影响较大。历经几十年的打磨、沉淀、积累，凌霄品牌已经成为配套客户心中口碑较好、整泵性能与终端产品匹配度较高、设计技术成熟、质量稳定、供货能力强的水泵品牌，凌霄牌水泵成为配套客户的首选产品。对于经销商，水泵行业市场价格相对比较透明，品牌产品相对于普通产品更利于推动销售，凌霄品牌经过长期发展，具有规模及标准化能力优势，对成本控制良好，可为经销商提供物美价廉的高性价比产品，经销商也更愿意去推广。对于终端用户，采购水泵产品用于自用，如家庭供水增压、汽车清洗、鱼池景观、农田灌溉等，在选购产品时首先考虑的就是品牌，品牌代表了产品质量、性能、售后服务以及企业实力，凌霄品牌在终端市场认可度较高，产品因质量稳定，使用寿命较长，美观，噪音低等优点形成了良好的品牌形象，被市场所熟知。 截至目前，公司“凌霄”牌水泵获得国家工商行政管理局商标局颁发的“驰名商标”称号，曾多次被广东省质量技术监督局及广东省名牌产品评价中心评为“广东省名牌产品”，被广东省工商行政管理局评为“广东省著名商标”。不锈钢泵曾经先后取得“广东省重点新产品”、“国家重点新产品”证书。还获得广东省卓越质量品牌研究院“2017年度广东省出口名牌企业”。 凌霄品牌俨然成为了备受推崇的知名品牌，在客户中具有“诚实、可靠、专业、经济、高效”的美誉度，成为了客户心中质量保证，适配性设计颇具实力，服务到位，物美价廉，性价比高的代名词，已具备了良好的品牌效应和优势。公司因此在市场上获得了一批具有忠诚度、信赖度的客户群体，市场影响力和普及度、下业多元化也在不断的提升。（三）规模及标准化能力优势 公司是国内民用电泵和工业配套电泵大型制造商，是塑料卫浴泵系列产品国内最大配套供应商之一。公司经过多年发展，形成了一套适合自身发展并具有特色的经营模式。（1）随着募投项目的逐步建成投入，实现了生产设备和生产工艺的不断改造升级、增加智能自动化设备，实行专业化生产，推行精益生产，提高生产效率，生产规模得到进一步提高。（2）在客户多元化、个性化大背景下，公司可以针对客户的个性化要求进行适配性设计，力求以最优的成本满足客户的需求。（3）公司积极推行产品、零部件、工艺、检验标准化工作，根据客户及市场要求对需求较大的个性化产品，或有市场潜力的产品进行以技术归纳和模具定型的方式进行标准化，将部分零件设计成标准化的配件，实现互换性，从而大大减少了零部件的品种。（4）生产工艺逐渐从按型号生产向模块化方向发展，生产流程上按模块化分工组合，提高了生产效率，降低了生产成本。 扩大生产规模和推行产品标准化，使公司在原材料采购方面议价能力上掌握更多的主动权，摊薄制造成本，降低单位产品生产成本，从而增强公司的市场竞争力。 （四）高质量的客户资源优势 公司坚持“以质量取胜，树品牌形象”宗旨，产品生产具有较高的工艺稳定性，同时对产品的原材料质量要求较高，制造的各类泵质量较好、安全耐用，很少有因为质量问题发生的纠纷。公司是全球知名卫浴和水上康体设施配套用泵供应商，在塑料卫浴泵和不锈钢卧式泵客户群体中，公司拥有一批高质量的长期客户资源，该等客户均属于所在行业及区域的技术引导型企业，公司为此类高端客户专门设计差异化产品，有利于公司开发同类、同区域的技术效仿型企业的需求，进而提高公司产品的市场占有率。公司产品销售覆盖全国市场，并出口美国、欧洲、中东、东南亚等80多个国家和地区。公司与国外知名品牌的经销商、制造商建立了长期稳定的合作伙伴关系。

  三、公司面临的风险和应对措施 （一）公司面临的风险 1、原材料价格波动风险 公司生产所需的主要原材料为硅钢片、漆包线、不锈钢、塑料、铝锭、铸铁件等大宗商品。大宗商品价格受国内外宏观经济形势、供求关系等多因素影响，如果上述主要原材料的供求发生较大变化导致价格有异常波动，将可能会对公司的生产经营产生不利影响。 2、存货减值风险 由于公司生产规模较大、产品类型多样，公司存货规模较大，占资产总额的比例较高。未来期间如果客户的消费偏好发生变化，或公司原常用规格型号产品滞销，则公司存货存在减值的风险。 3、市场竞争的风险 通用泵产品技术较为成熟，市场上生产同类产品的制造商数量众多，同质化产品在终端市场成本及价格竞争激烈。全球民用离心泵行业市场中，欧美等工业发达地区的民用离心泵企业以其完善的境外经销网络和较具优势的工业配套环境，在市场竞争中占据一定的优势地位。公司已不可避免地在国际市场中与更具品牌竞争力的企业进行竞争。如未来宏观经济周期发生变化以及公司产品在国内、国外的品牌口碑、营销渠道、产品质量、配套性能等方面竞争能力出现下降，可能对公司的国内及国外的经营业绩产生影响。 4、境外客户销售占比较高的风险 公司境外销售主要出口美国、法国、德国、澳大利亚、墨西哥、俄罗斯、印度、新西兰、土耳其及越南等国家和地区，如果未来公司产品出口市场出现政治动荡、贸易政策、需求结构和国外客户消费偏好等因素发生变化，而公司无法及早预测并及时作出应对措施，公司产品出口规模和增速将会受到不利影响。 5、汇率变动和贸易摩擦风险 公司出口产品主要以美元报价、结算，在美元销售价格不变的情况下，人民币升值将会减少以人民币折算的销售收入，降低公司产品毛利率；同时国际贸易摩擦对关税的影响，有可能会影响公司出口。未来期间，若人民币对美元或其他主要国家货币出现升值或贬值变动，以及国际贸易摩擦的演变，将导致公司产品出口收入毛利率下降或增长变化，从而对公司的经营业绩产生一定的影响。 6、经济环境不稳定的风险 疫情全球蔓延、单边主义抬头、俄乌冲突等因素对2022年世界宏观经济产生了较大的影响，宏观层面不确定因素增多，将直接影响国内外销售，公司的收入和收益将会受到影响。 （二）对应措施 针对可能面临的风险，公司一直努力识别面临的各类风险，积极采取应对措施，规避和降低风险，公司将采取以下应对措施： 1、在当前经济发展受到诸多不利因素的影响下，企业将夯实基础管理，提高核心竞争力和巩固原有市场优势，整合资源，做到稳健、持续的发展； 2、坚持技术工艺上的持续改进，大力开发新产品，丰富产品品类，进一步提高产品质量，满足客户对多样化和高质量产品的要求； 3、加快自动化设备投入、生产工艺等技术升级改造，保持创新能力，进一步提高自动化水平，提高效率，降低生产成本； 4、通过原材料采购比价管理，降低采购成本，建立共赢的供应链，原材料供应逐步实现按生产需要准时上线，达到减少库存，减少物流成本，降低生产成本的目的； 5、对全部外销客户的信用额度在中国信用保险公司进行全保，降低出口产品货款回收的风险； 6、积极维护与海外客户的关系，建立起更坚实的合作伙伴关系；继续开拓国内外市场，提高市场占有率。

  证券之星估值分析提示太阳能盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

  证券之星估值分析提示凌霄泵业盈利能力一般，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

  证券之星估值分析提示线上线下盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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