公司主要是做山地丘陵农业机械及其他动力机械产品的研发设计、生产制造和销售，属于专用设备制造业(C35)之农业机械行业。

  党的二十大报告提出，要全方面推进乡村振兴，加快建设农业强国。全方位夯实粮食安全根基，牢牢守住十八亿亩耕地红线，逐步把永久基本农田全部建成高标准农田，深入实施种业振兴行动，强化农业科学技术和装备支撑。习指出：“要把发展农业科学技术放在更突出的位置，大力推进农业机械化、智能化，给农业现代化插上科技的翅膀。”提升农业机械科技化水平，有助于实现精细化生产。因地制宜发展特色化、智能化新型农机装备，也是响应国家新质生产力发展需求、加快山地丘陵等“难耕种收”地区农业现代化建设的重要手段。

  2023年我国农业机械产业依旧成绩斐然，农业机械市场规模预计增至5857亿元，农作物耕种收综合机械化率超73%，适用小型机械的丘陵山区农业机械化率稳中有升，例如重庆2023年农作物耕种收综合机械化率达56.7%，同比提升1.5%。当前，丘陵山区小型机械以及智能化领域的一批关键短板机具成功研制并加快部署生产一线，地方农机装备产业集群正在形成，产业链韧性逐渐增强，农机装备正加快向“大中小型兼备、绿色高效智能一体”迈进。

  未来我国农业机械还将延续《“十四五”全国农业机械化发展规划》整体发展思路，力争2025年农作物耕种收综合机械化率达到75%，丘陵山区县(市、区)农作物耕种收综合机械化率达到55%，为智能化、特色化、小型化农机装备带来新的发展机遇，进一步响应农业农村现代化、建设农业强国迫切需求，助力我国现代化农业机械产业体系构建。

  公司作为国内山地丘陵农业机械行业的领先企业，主要是做山地丘陵农业机械及其他动力机械产品的研发设计、生产制造和销售。其中，山地丘陵农业机械最重要的包含耕整地机械、田间管理机械、农用搬运机械、收获机械、排灌机械、内燃机等；其他动力机械产品最重要的包含扫雪机、发电机组等。报告期内公司经营模式、主营业务和基本的产品未出现重大变化。

  威马农机在深耕耕整地机械、内燃机的基础上，产品体系不断向田间管理、收获、搬运、排灌等农业机械领域延伸，致力于打造山地丘陵农机世界顶级品牌。通过多年的积累和发展，公司已成为国内外山地丘陵农业机械行业中具有较高知名度的生产制造企业，在生产技术、产品的质量、制造规模等方面具有较强的竞争优势，产品远销全球70多个国家和地区，并积累了一批优质国际客户资源，这中间还包括世界园林机械有突出贡献的公司富世华集团、全球最大的户外动力设备汽油发动机制造商百力通集团等。

  公司产品体系包括耕整地机械、田间管理、收获、搬运、排灌等农业机械领域。生产销售的产品具体可分为：（1）耕整地机械：微耕机（燃油、锂电）、履带旋耕机等。大多数都用在山地丘陵、大棚、旱地、水田等领域的耕整地作业。履带旋耕机根据动力和耕幅的大小实现系列化以满足多种的应用场景，布局无人驾驶平台实现无人驾驶作业，提高智能化作业水平。

  （2）田间管理机械：田园管理机、枝条切碎机等。大多数都用在山地丘陵、大棚、旱地、水田、果园等领域，实现传统粮食、经济作物的开沟、起垄、培土、枝条切碎等作业。

  （3）联合收割机：大多数都用在山地丘陵地区的水稻、小麦、油菜、大豆的收割。联合收割机根据动力和割幅的不同形成系列化，布局无人驾驶平台实现无人驾驶作业，提高智能化作业水平。

  （4）田间搬运机：通过采用全履带式行走，配有湿式片式摩擦制动转向装置实现山地丘陵地区的田间转运工作。

  （5）排灌机械：离心泵、污水泵等。大多数都用在山地丘陵地区农业灌溉、消防、给排水及排污。

  （6）内燃机：小型汽油发动机、小型柴油发动机。主要为山地丘陵农业机械、其他动力机械提供动力支持。（7）新能源电动农业机械（如电动修枝剪、采茶机、割草机、绿篱机、链锯等）：大多数都用在市政园林、果园、苗圃、园艺、花卉、茶树等，实现修枝、整形、除草、采收、伐木、造材、等功能。

  公司生产销售的其他动力机械产品大致上可以分为扫雪机和发电机组。扫雪机大多数都用在各种环境的道路积雪清扫，发电机组主要为家庭，户外、野外工地施工作业，基站等提供备用电源；布局骑乘式割草机。

  公司拥有独立的研发、采购、生产和销售体系，主要通过向下游客户销售产品实现收入和利润。同时公司通过规模化的生产、快速的客户服务响应、稳定的产品质量赢得客户的信任，保证了公司持续经营能力。采购方面，公司采用“以产定购为主、适量储备为辅”的采购模式，建立了完整的采购体系和供应商管理体系；生产方面，公司采用“以销定产为主、适量备货为辅”的生产模式，由业务部门、制造部门、品质部门、物管部门等各司其职，共同完成生产活动；销售方面，公司主要经营产品的销售包括境内销售与境外销售。同时，企业存在直销和经销两种销售模式，经销模式均为买断式销售，直销模式分为公司自主品牌直接销售和ODM、OEM销售；研发方面，公司将技术优势与市场营销优势相结合，形成一套高效可行的研发流程，以 APQP、FMEA等工具为引导，普遍的应用各种软件进行产品设计，将理论化、数字化和智能化相结合，提高研发质量。同时，公司充分的利用外部高校资源，与重庆理工大学合作成立“重庆理工大学-威马山地农机研究所”，开展山地农机学术研究，提升公司产品分析测试能力，提升整体研发水平。

  国务院印发的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》提出，支持老旧农业机械更新，中国农业机械流通协会发布的市场调研报告数据显示，全国每年更新换代的农机价值高达3000亿元左右。根据农业农村部等部门陆续下发《关于加快提升农机产品质量水平的通知》、《关于在若干省份开展“一大一小”农机装备研发制造推广应用先导区建设的通知》等支持性政策，提出要加快补齐大型大马力高端智能农机装备和丘陵山区适用小型机械“一大一小”等短板弱项；重点探索丘陵山区适用小型机械研发制造、熟化定型、推广应用三位一体的新机制新模式，为农机市场提供良好的发展机遇。全球的农机市场规模也是稳中有升，预计到2026年将进一步扩容至1949亿美元，中国作为全球重要的农业出口大国，预估到2027年市场规模将达到7196亿元。

  公司经营管理层和全体员工在公司董事会的领导下，坚持“定基石、深创新、拓新境、优渠道”的经营方针，持续完善公司产业布局和提升公司核心竞争力。

  公司募投项目“智能化柔性化生产基地建设项目”建设投产，将满足市场发展需求的日渐增长，同时围绕“人机一体化智能系统”进行深度布局，打造标杆性基地，最大限度保持公司的核心竞争优势；“山地丘陵农业机械工程技术中心建设项目”开展工艺、技术、装备和流程的革新，提升产品竞争力，继续扩展新的产品矩阵，实现产业链纵向延伸、形成产业闭环，助力产业价值的提升和产业升级；持续深耕海外需求旺盛的目标市场，公司将通过的泰国生产基地、美国子公司、欧洲商务处、俄罗斯商务处等，深度拓展业务领域并建立多元化的销售经营渠道。为公司业绩持续增长提供稳定保障。

  公司深耕山地丘陵农业机械行业，围绕着主营业务逐渐形成了一系列核心技术体系。山地丘陵农业机械产品不断向安全化、轻量化、舒适化、符合人体工学的方向发展。公司以技术创新驱动自身发展，凭借多年来的技术积累与市场实践形成了多项核心技术，能够研发生产出符合山地丘陵地区特点、实现用户差异化需求且灵活轻便、安全性高、耕作效果好的农业机械。公司的单缸风冷柴油发动机燃油供给及排放控制技术突破性实现了车用发动机技术向小型风冷单缸柴油机的转化，公司为行业第一批成熟运用该技术的企业；单缸风冷柴油发动机机内净化及尾气净化排放技术保证了整机尾气有害物排放达到国家环保部最新国四排放标准。公司新技术、新产品的应用不断顺应行业变更，为行业发展注入源源不断的强劲动力。

  公司具备完整的电机组件、传动箱体组件、变速箱体组件、行走箱体组件等机构件等核心配件的自主生产能力，形成了内部垂直整合的供应链体系，保证了产品生产关键环节的自主可控。在产业链方面，公司已掌握动力系统、传动系统和整机设计三大核心关键技术，形成全产业链体系优势。目前，国内山地丘陵农业机械正朝着精细化、专业化、定制化的方向发展，最终用户需求越来越多样化，这要求厂家能够为用户更好的提供定制化开发在特定功能上发挥极致功效的专业化农业机械产品。

  公司作为农业机械产品制造商，具有传统生产制造企业的典型特征。由于农业机械行业细致划分领域较多，部分细致划分领域如山地丘陵农业机械化水平低，存在发展不平衡、不协调、不充分的情况。上述细致划分领域农业机械化水平亟待提高，市场上现有的农业机械产品尚不能完全满足细致划分领域市场的需求，公司深耕的山地丘陵农业机械行业具备新产业（300832）的典型特征。针对山地丘陵农机细致划分领域，公司聚焦山地丘陵地区的地势特点，瞄准客户的差异化需求，并紧跟市场动态与技术方向，不断推陈出新，以创意设计为基础推出适合山地丘陵地区地貌、气候、土壤、植被特征和农作物种类的多样化农业机械，赢得了品牌客户和终端农户的青睐。公司的新能源电动农业机械具有结构简单整洁紧凑、控制灵活、低碳高效、无尾气、无噪音污染和维护成本低等特点。公司能够凭借多年积累的技术工艺与市场经验，研发生产出符合细致划分领域特征、实现用户差异化需求的农业机械产品，充分的发挥内燃机动力农业机械与新能源农业机械的互补效应。

  公司业务覆盖境内及境外市场，针对国内市场，公司销售网络已覆盖全国多数城市和地区，聚集了一批具有忠诚度和信任度的客户。同时，公司制定了全球化营销渠道策略，客户网络已覆盖了上百个国家和地区，公司将重点推进建设泰国生产基地，并加速推进美国子公司以及境外商务处等其他海外办事处渠道网络建设。公司境外业务主要以ODM为切入点，同时加大自主品牌的推广，现目前公司自主品牌“威马”已拥有一定的市场知名度和美誉度，公司将通过一直在改进产品、提升品质以及提供便利、快捷的售后服务，不断的提高自身品牌的知名度，赢得广大计算机显示终端的广泛认可，力争将威马品牌打造成为世界级山地丘陵农业机械顶级品牌。

  报告期内，公司实现营业收入78，864.25万元，同比增长18.31%，归属上市公司股东净利润7，263.07万元，同比增长3.84%。报告期内，公司实现山地丘陵农业机械产品销售37.89万台，同比增长37.82%，其他动力机械产品销售14.8万台，同比增长10.67%。

  国务院印发的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》提出，支持老旧农业机械更新，中国农业机械流通协会发布的市场调研报告数据显示，全国每年更新换代的农机价值高达3000亿元左右。根据农业农村部等部门陆续下发《关于加快提升农机产品质量水平的通知》、《关于在若干省份开展“一大一小”农机装备研发制造推广应用先导区建设的通知》等支持性政策，提出要加快补齐大型大马力高端智能农机装备和丘陵山区适用小型机械“一大一小”等短板弱项；重点探索丘陵山区适用小型机械研发制造、熟化定型、推广应用三位一体的新机制新模式，为农机市场提供良好的发展机遇。全球的农机市场规模也是稳中有升，预计到2026年将进一步扩容至1949亿美元，中国作为全球重要的农业出口大国，预估到2027年市场规模将达到7196亿元。

  公司将坚持“定基石、拓新境、深创新、优渠道”的经营方针，持续完善公司产业布局和提升公司核心竞争力。公司募投项目“智能化柔性化生产基地建设项目”建设投产，将满足市场发展需求的日渐增长，同时围绕“人机一体化智能系统”进行深度布局，打造标杆性基地，最大限度保持公司的核心竞争优势；“山地丘陵农业机械工程技术中心建设项目”开展工艺、技术、装备和流程的革新，提升产品竞争力，继续扩展新的产品矩阵，实现产业链纵向延伸、形成产业闭环，助力产业价值的提升和产业升级；持续深耕海外需求旺盛的目标市场，公司将通过的泰国生产基地、美国子公司、欧洲商务处、俄罗斯商务处等，深度拓展业务领域并建立多元化的销售经营渠道。为公司业绩持续增长提供稳定保障。

  公司针对高标准农田建设、土地规模化经营对中大型智能农机产品的迫切需求，以及丘陵山区农业机械化的短板问题，瞄准农机装备领域前沿科技技术，坚持不懈自主创新，不断推出农业生产急需的高端、智能化产品，助推我国农业机械化向全程全面高质高效转型升级。

  通过的泰国生产基地、美国子公司、欧洲商务处、俄罗斯商务处等主体、机构的设立，加大市场渠道建设的投资建设力度，特别是市场潜力巨大的市场，进行深度业务拓展并建立多元化的销售渠道。

  打造“山地丘陵农业机械工程技术中心”，持续加大研发投入，推动农机装备的智能化、高效化和环保化升级。利用人工智能、云计算、大数据等技术方法，提高农机装备的智能化水平，实现农机的自主操作、智能诊断和远程管理等手段。

  公司属于山地丘陵农业机械行业，受到国家行业与产业政策的影响。若今后山地丘陵农业机械行业的产业政策发生不利变化或公司发生违反有关政策的违反相关规定的行为，例如农机购置补贴政策被取消或公司因违反相关农机购置补贴政策而被暂停或取消补贴资格、退缴相应补贴、列入黑名单等，将会对公司业务经营产生不利影响。

  应对措施：公司积极地推进智能农机装备等方面的创新，不断推出行业领先、具有市场竞争力的新技术、新产品，实现用户多元化需求。同时，不断探索和拓展新的应用领域，实现创新技术和产品在更多场景中的应用，推动市场发展。此外，公司还将进一步加大市场推广力度，积极开拓新兴海外市场，尽可能减少单一产品、单一市场的需求波动所带来的影响。

  公司所处山地丘陵农业机械应用领域前景广阔，但目前行业集中度不高，市场占有率较为分散，且新的竞争者不断涌入，市场呈现出同质化竞争格局。随着全球产业转移的持续推进，公司所处行业将吸引更加多的竞争对手进入，市场之间的竞争进一步加剧。随着行业内各企业资金投入的不断加大、技术进步的不断加快以及服务手段的慢慢地增加，市场之间的竞争将更为激烈。

  应对措施：公司将针对市场需求，优化产品结构，提升产品质量和性能，以使用户得到满足对高品质农机的需求。通过加强质量控制和检测，确定保证产品稳定性和可靠性，赢得用户信任。加强市场营销，提升品牌影响力：加大市场宣传力度，提升品牌知名度和美誉度。

  公司主要原材料包括自制配件用钢材、外购曲轴箱体箱盖、变速箱箱体、传动箱箱体、曲轴部件、油箱、电机等配件。境外不确定因素多发，供给端仍存在制约因素。受相关材料价格变更及市场供需情况的影响，公司原材料的采购价格及规模也会出现一定波动。若未来公司主要原材料的价格大大上涨，且公司难以通过成本管控措施和产品价格调整消化上述影响，将会导致公司产品毛利率下滑，进而对公司经营业绩产生不利影响。

  应对措施：公司将逐渐完备供应链管理体系，及时追踪重要原材料市场供求和价格变革，保障原材料供应及优化采购成本。通过采取投资合作、回收利用、签署长协订单等措施保障供应链安全及稳定。

  境外市场是公司销售的重要组成部分，公司山地丘陵农业机械及其他动力机械产品已销往亚洲、欧洲、美洲等地区。公司的经营状况在较大程度上受国际经济环境的影响。相对于境内市场，境外市场的政治、经济环境较为复杂。境外贸易政策和税收制度变化、商业环境的变化、市场之间的竞争的加剧等都会加大公司国际业务拓展及经营的风险。

  应对措施:公司将慢慢地增加市场销售力量，密切把握市场发展动向，依据市场变化及时作出调整市场策略，充分的发挥公司的技术优势和产品的优点，加快产品的市场推广。

  证券之星估值分析提示新产业盈利能力优秀，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提马农机盈利能力良好，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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